近日，国际金价持续震荡，现货黄金在3300美元上下反复徘徊。过去两周内，国际金价已先后跌破每盎司3500美元、3400美元。

　　曾经一夜之间靠黄金“赚翻”的投资者，经此震荡纷纷感叹“亏麻了”，还有不少在国际金价高点涌入的新手投资者被“套”。

　　据新闻坊报道，新手黄金投资者李默微（化名）称，还有近40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损3万多元。

　　还有投资者表示，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉人都‘麻’了。”

　　“怎么也没想到，在黄金最热时追高，却被套牢了。”李成从去年3月“黄金热”行情启动时开始投资黄金，见证了黄金市场一步步走向大热的全过程。这期间，他有过530元/克买入、610元/克卖出，以及740元/克买入、790元/克卖出的两笔收益还算不错的黄金交易。

　　而4月份金价连创新高的疯狂，吸引了众多高位入场或加仓的投资者。本来还在犹豫观望的李成，眼瞅着4月20日以来黄金接连冲高，自己也跟着上头了。

　　最后，国际金价突破3500美元/盎司的消息“推”了他一把，李成以840元/克的价格在某银行购入了100克积存金产品。

　　本来期待在行情最热之时再次大赚一笔的李成，却怎么也没想到高点加仓黄金可能成为他2025年以来最后悔的一个决定。4月22日，国际金价突破3500美元/盎司关口、沪金期货突破822元/克之后，便开始了胶着的震荡期。5月7日，金价开启下跌通道。5月12日、14日接连跳水，两日跌幅均超2%。5月14日晚，现货黄金向下跌破3180美元/盎司，创4月15日以来的新低。这意味着，国际金价的回撤幅度一度超过了11%。

　　当积存金金价每克从840元跌到750元，李成一下子亏掉了一个月的工资，5月14日成为他自我怀疑的至暗时刻：“重仓黄金之后，每天的心情都像玩跳楼机，高位买金真的把我害惨了。”虽然近日金价有所反弹，但国际金价还在3300美元关口附近反复，李成想要回本仍需等待。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，近期黄金出现巨大震荡行情，主要源于影响黄金价格的利多与利空因素之间的结构性矛盾，以及市场情绪的放大作用。“黄金价格受到国际经济形势变化、主要货币走势、地缘政治摩擦等多重因素影响，短期内多重因素的博弈导致黄金价格经历了暴涨暴跌的剧烈波动。”王红英说道。

　　花旗在研报中明确表示，此轮金价从最高点下调的核心原因在于全球关税谈判取得突破性进展。报告强调：“此前推动金价上涨的关键因素——关税担忧正在明显缓解，这直接导致黄金市场进入阶段性盘整。”

　　招商期货金融衍生品主管徐世伟从交易角度进一步分析，金价站上高位后，震荡较大属于正常现象，直接原因在于大资金涌入造成了更大波动性。

　　德邦证券指出，此前伴随贸易问题的逐步缓和，黄金的避险情绪出现一定退坡，但后续全球贸易仍有不确定性，我们依旧对黄金持续看好，在当前贸易阴云飘忽不定的情况下，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。

　　东吴证券认为，美国关税政策反复迭加美债拍卖遇冷，美国财政恶化驱使黄金价格再度走牛。我们认为美国财政前景的恶化进一步削弱的美元信用，驱使黄金价格再度走牛，当下仍是较好的左侧布局时点。

　　展望未来，方正证券认为黄金的价格在短期内可能发生回调，但从长期来看，当前黄金的价格在阶段性回调后有望维持长期上涨趋势。当前黄金价格本身已经处于较高位，同时近期随着贸易战等外部事件暂缓，短期内可能引发部分投资者高位获利了解或央行放缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格的出现阶段性回调。但从中长期角度看，我们认为在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。

　　近日，豫园商圈多家黄金珠宝门店都大排长龙。刚刚过去的周末，河南中路上的中国黄金上海旗舰店门口，等待购买黄金的人群已经排起了近百米的长队。

　　其中不少消费者拿着消费券。有消费者表示：“抢的是满3000减600元，很划算，攻略上面说折下来黄金价格可能就600多元一克。”

　　近期，上海多次发放黄金消费券。5月24日，第二轮“璀璨金喜大豫园”黄浦专用消费券发放，短短2秒，全部被抢空。本轮黄浦专用消费券共5种券面，每位用户最多获取1张，最高满10000减1000元，最低满500减150元。

　　市民吕先生抢到的是满3000减600的券，他用券购买了2个2克的金条，实际支出2518元，相当于每克便宜了150元。

　　门店内设有回购处，有人特意来此购买黄金，随后以实时基础金价减三元手续费的价格，直接在店内出售。

　　老凤祥银楼旗舰店副经理周明源告诉记者，“从17号开始发（首轮）消费券到24日为止，和全年同期的销售额比，增长了超3倍多。在整个销售期间客流量非常非常大。”

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